寧德時代2019“之旅”


來源:電池聯盟   時間:2019-11-26 12:26:16


導讀:2019年動力電池行業整體表現不佳,相對而言寧德時代較好;動力電池競爭局面已由原來的“二八”分化向“一九”局面轉變。

補貼退坡后,新能源汽車市場比預期要慘淡。

近幾年,我國新能源汽車行業的市場機遇與政策紅利,著實讓很多動力電池企業風光了一把。

但是一路高歌猛進之后,隨著國家政策的調整,企業長期堆積的產品技術質量與成本效益等諸多問題開始“浮出”水面。

01

新能源汽車市場的不景氣,直接導致了上游動力電池產業的慘淡。強大如寧德時代,也不例外。

根據寧德時代公布的財報數據顯示,2019年第三季度單季營收為125.92億元,同比增長28.8%;歸屬股東凈利潤13.62億元,同比下降7.2%,凈利潤同比下降11.01%。營收和凈利潤增速均出現減速。

寧德時代表示,第三季度業績同比下降的原因是,部分產品售價下降,毛利率有所降低,再加上第三季度研發投入增長、管理費用增加,費用占收入比例有所上升。

作為新能源汽車核心電池供應商,寧德時代顯然同樣面臨著挑戰,因為其與國內外新能源車企幾乎都有合作。

據不完全統計,寧德時代與蔚來、愛馳、拜騰、電咖、云度、威馬等新造車企業,金龍、宇通、江鈴、海格等商用客車企,以及大眾、奔馳、寶馬、上汽、東風、長安、北汽、吉利、廣汽、奇瑞、豐田、沃爾沃等乘用車企業均有合作。

此外,寧德時代還先后與北汽、上汽、東風、廣汽、一汽、吉利等八家傳統車企成立了合資公司。

按寧德時代自身說法來看,第三季度業績下滑,首先在于公司毛利率的下降,以及期間費用的提高。

根據上游市場現狀來看,由于2019年三季度金屬鈷價格的反彈,帶動了正極材料價格的上漲,給寧德時代成本端帶來了壓力。

此外,在新能源汽車補貼退坡的背景下,整個行業表現都不景氣,寧德時代勢必要給整車廠家一定幅度的讓利,共同應對下游市場競爭。

根據寧德時代發布的公開數據顯示,其固定資產一路走高。

截止到2019年三季度,寧德時代固定資產金額達到168.86億,相比去年同期大增65億。

從寧德時代發布的業績報表來看,第三季度費用率達14.92%,同比增長3.86,相較2018年同期,費用增長7.96億元,其中研發費用增加了4.13億元,銷售費用增加了2.75億元,管理費增加了1.85億元。

此外,寧德時代各地產能的投放,剛性費用的支持也將越來越大。例如,其位于德國圖林根州的首個海外工廠,已在10月中旬開工。

并且,寧德時代目前仍有28億的在建工程。這就意味著寧德時代面臨將近200億固定資產折舊的壓力,又恰逢新能源汽車銷售的低潮。

可以預見,寧德時代未來的期間費用率將長期處于增長態勢,這將更加不利于其利潤端的表現。

不過,目前寧德時代現金流表現比較樂觀,因為其與整車廠家的合作,大部分處于主導和強勢地位,其三季度經營現金流凈流入30.5億,保證了其凈利潤的含金量,也為其研發投入提供了支持。

02

目前,國內動力電池企業在“洗牌”效應下,市場份額逐漸向頭部企業進一步集中。

公開數據顯示,2016年頂峰時期,我國動力電池企業有150多家;但到了2019年上半年,存活下來的只剩60家,縮水近六成,且目前仍在繼續淘汰。

2019上半年,動力電池裝機總電量約30.01GWh,其中排名前十的企業占據的市場份額相比2018年提升了5個百分點。

截至2019年6月,國內動力電池企業有60家,這意味著在前10強之外,其他50個玩家的市場份額僅剩12%。

但是,排名靠前的寧德時代與比亞迪,市場份額占比達到了70%,相比2018年上半年又提升了5個百分點。這5個百分點基本上是吞噬前3-10名的份額。

可以預見的是,國內動力電池競爭局面已由原來的“二八分化”向“一九”局面轉變,因為比亞迪第三季度表現也不理想。

據比亞迪公布的第三季度業績報告顯示,2019年第三季度營收為316.4億元,同比下跌9.2%;凈利潤為1.2億元,同比暴跌88.6%。

公開數據顯示,寧德時代第三季度市場份額大幅提高至62.5%,相比二季度提高了17個百分點;裝機份額達到49.78%,相當于行業一半。

從這個角度來看,市場并不是向前十名集中,而是在向寧德時代集中。

下面來了解一下寧德時代2019年的一些主要動態。

2月7日,寧德時代宣布與本田簽訂合作協議,宣稱在2027年前,寧德時代將向本田供應約56GWh的鋰離子動力電池。

2月14日,寧德時代歐洲區總裁宣布,寧德時代將在德國埃爾福特建造世界上最大的電池工廠。

2月27日,寧德時代與一汽成立合資公司,出資10.2億元,持股51%。

4月8日,寧德時代發布2019年一季度業績預告。

4月17日,寧德時代與華為簽署合作協議,推進汽車行業電動化與智能化轉型升級。

5月20日,寧德時代宣布與沃爾沃汽車集團簽訂動力電池合作協議,為其下一代電動車型及極星車型提供可靠動力。

5月27日,寧德時代稱將推出儲能專用磷酸鐵鋰電池。

6月12日,寧德時代與哈啰出行、螞蟻金服聯手布局兩輪出行市場。

7月18日,寧德時代與豐田建立全面合作關系,宣稱將在電池新技術開發、以及電池回收再利用等多個領域進行廣泛探討。

8月23日,寧德時代發布IPO中報顯示,各項業務毛利率出現下滑。

9月3日,寧德時代與廣東邦普設立合資公司,主要從事正極材料及相關資源投資和經營。

9月9日,寧德時代與星云股份簽訂《框架采購合同》。

9月26日,寧德時代與北汽新能源攜手打造的全球首款CTP電池包正式發布。

10月14日,寧德時代與大眾簽訂長期戰略合作協議,為VWCO提供包括電池開發、制造、回收與梯次利用在內的全生命周期電池解決方案。

10月21日,寧德時代位于德國圖林根州的首個海外工廠正式開工,標志著寧德時代全球戰略布局又向前邁出一大步。

11月9日,寧德時代與特斯拉達成初步協議。

11月12日,寧德時代與天宜鋰業簽署合作協議,共同打造鋰電產業鏈競爭優勢,共同抵御市場風險。

近日,寧德時代又斬獲寶馬569億元電池訂單。

寶馬表示,將與寧德時代在2018年簽署的價值40億歐元的電池訂單增加到73億歐元,合同供貨時間為2020年至2031年。

以上來看,2019年在整個行業表現不佳的情況下,寧德時代相對來說表現較好。

技術優勢是寧德時代飛速發展的重要因素,但是越是高精尖的技術,更新換代的頻率就越快。

如今磷酸鐵鋰與三元鋰電池的能量密度都已接近理論極限,高鎳材料+硅碳負極單體能量密度極限在300Wh/Kg左右,目前寧德時代已經達到這個水平。

富鋰錳基+硅碳負極單體能量密度極限在400Wh/Kg左右,中國提出的目標是在2025年達到這個水平。

但是越接近理論極限,研發投入的邊際產出就會越低,進步的速度就會越緩慢。所以,要想尋求發展,就得面向新的技術。

固態電池被認為是最有前景的下一代動力電池技術,國內電池企業已紛紛開始投產固態電池,例如江蘇清陶全國首條固態電池生產線已宣布投產,福建巨電固態鋰電池項目也已投產。

固態電池要想實現大規模應用,還需要進一步提升品質、降低成本、進行產能建設等幾個階段,這將是寧德時代的機會。

據了解,寧德時代已經開始布局固態電池技術。

能否在保證鋰電池市場競爭優勢下,同時開啟未來市場需要的固態電池,以應對未來市場發展需求,這對寧德時代無疑是一種考驗。

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